El título de la nota de Manuel Riesco me pareció claro y contundente. Esta vez, no defenderé que cada cual es libre de obligarse con un préstamo o crédito y habiendo distintos prestadores o prestamistas, el resultado del pago de la obligación, sería por ende, de responsabilidad exclusiva de quien pide el dinero.
Y no lo haré, porque esa nota viene a remarcar precisamente condiciones de baja competitividad en el sistema de préstamo o crédito de dinero a las personas. Ernesto Benado es claro también y nos dice que "Chile es el único país en el mundo que permite, legalmente, cobrar 50% de interés anual, con una inflación que no llega al 4%".
Y también habla de malas prácticas. Bueno, las mismas que nos traen a este tema por el bullado caso de La Polar, el que tratándose de problemas serios en la administración y eventualmente crímenes contra los intereses de la empresas y contra las autoridades financieras, resulta que termina por revelar esta falta de competitividad que hace tan rentable el negocio de prestar.
Esta vez, hay que dar una vuelta y revisar si efectivamente se cumplen condiciones de mercado, antes de llanamente responsabilisar a quienes tomaron créditos y deuda.
---o---
Did you know you can lend money in Chile and charge a 50% rate?
On average credits are around a 30% rate, seven times the mortgage rate. Moreover, retail cards scale up to 43%, bank credit cards up to 47%, and La Polar troubled retail card 48%!!!
By the way, inflation rate in Chile is around 4% (all of them on a year basis).
* Sorry, source articles in Spanish
PS: Anyway, you may read these two recent articles about a pension fund trying to sell shares of La Polar and failing to do so, and the recent scandal on the use of information from the public healthcare system in La Polar retail.
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miércoles, 13 de julio de 2011
jueves, 16 de abril de 2009
Pharma-collusion in Chile - Colusión de cadenas farmacéuticas en Chile
A major scandal was unveiled by the Anti-Trust watchdog, while publicly accusing the three major players in the market in a polemic beggining of a trial. After this, FASA Ahumada admited collusion with the other two, SalcoBrand and CruzVerde, agreeing to pay a fine of just US$ 1 million, while the others risk a fine of US$ 15 million.
A total success for the empowered Anti-Trust organism and still a very unconfortable situation for the three pharma chains.
The article on Reuters and WSJ.
--- o---
El bullado escándalo de la colusión de las farmacios, detallado notablemente en este artículo de CIPER, ha detonado una serie de situaciones que van desde la paranoia extrema hasta la hilaridad, en un hecho que sin duda es condenable.
Lo concreto es que FASA Ahumada reconoció la colusión y llegó a un acuerdo para declarar esto con la Fiscalía Nacional Económica FNE, aportando antecedentes de como ocurrió esto en conjunto con SalcoBrand y CruzVerde. Gracias a esto, FASA aseguró que la multa por declararse culpable llegara sólo a US$ 1 millón, mientras que las restantes cadenas arriesgan un máximo de US$ 15 millones.
Comentar sobre lo malo de la colusión me parece un exceso. Sin embargo, el sinfín de otros comentarios en este llamado a que el mercado funcione adecuadamente me parece llamativo: crear una farmacia estatal (!?), que el Gobierno fije los precios de medicamentos (!?), que el mercado está muy concentrado (como si no fueran los que usan esas farmacias los que colaboran en ello y, además, es normal en cualquier mercado que se produzca una concentración de entre 60 a 80% en torno a tres grandes actores), y, un largo etcétera.
Pero el desconocimiento de los directores y la participación minoritaria de Piñera delatan la profunda ignorancia acerca de la forma en que se administran las grandes empresas en Chile, y además, los vicios de un pobre gobierno corporativo. Esto último es particularmente negativo, pues como aún estamos anclados en la mantención de empresas "familiares", como FASA, existen incentivos perversos a distorsiones en la administración.
El tema da para largo y no estoy tan bueno para escribir, así que agradeceré sus comentarios y así seguimos las conversaciones.
A total success for the empowered Anti-Trust organism and still a very unconfortable situation for the three pharma chains.
The article on Reuters and WSJ.
--- o---
El bullado escándalo de la colusión de las farmacios, detallado notablemente en este artículo de CIPER, ha detonado una serie de situaciones que van desde la paranoia extrema hasta la hilaridad, en un hecho que sin duda es condenable.
Lo concreto es que FASA Ahumada reconoció la colusión y llegó a un acuerdo para declarar esto con la Fiscalía Nacional Económica FNE, aportando antecedentes de como ocurrió esto en conjunto con SalcoBrand y CruzVerde. Gracias a esto, FASA aseguró que la multa por declararse culpable llegara sólo a US$ 1 millón, mientras que las restantes cadenas arriesgan un máximo de US$ 15 millones.
Comentar sobre lo malo de la colusión me parece un exceso. Sin embargo, el sinfín de otros comentarios en este llamado a que el mercado funcione adecuadamente me parece llamativo: crear una farmacia estatal (!?), que el Gobierno fije los precios de medicamentos (!?), que el mercado está muy concentrado (como si no fueran los que usan esas farmacias los que colaboran en ello y, además, es normal en cualquier mercado que se produzca una concentración de entre 60 a 80% en torno a tres grandes actores), y, un largo etcétera.
Pero el desconocimiento de los directores y la participación minoritaria de Piñera delatan la profunda ignorancia acerca de la forma en que se administran las grandes empresas en Chile, y además, los vicios de un pobre gobierno corporativo. Esto último es particularmente negativo, pues como aún estamos anclados en la mantención de empresas "familiares", como FASA, existen incentivos perversos a distorsiones en la administración.
El tema da para largo y no estoy tan bueno para escribir, así que agradeceré sus comentarios y así seguimos las conversaciones.
domingo, 15 de marzo de 2009
Chile enhances ties with India - Presidenta Bachelet visita India
President Bachelet began a five days state visit to India to increase trade and relations with the eastern country, and to celebrate the 60th anniversary of diplomatic relations.
The main objective of visit is to sign agreements and strengthen cooperation in many areas including trade, increasing the current exchange from US$ 2bn to US$5 bn by 2014. Chile can assist India in agricultural productivity, consultancy services and several government areas, while Indians can bring their expertise in IT, education, healthcare, training and skill development and software services to the South American country.
The Confederation of Indian Industry CII suggested both countries to explore cooperation in mining, manufacturing, railways, leather and textiles, while Indian engineering goods, machinery, and equipment could successfully enter the market. The main trade barriers detected are long distance, information availability, poor conectivity, language, and lack of knowledge on local regulations.
It is important to mention that "India and Chile have enjoyed fruitful relations since the early days of Independence. It comes to mind the fact that according to our records the only country from South America present at the ceremony of Independence in 1947 was Chile,” noted the Ambassador of Chile in India, Alfonso Silva Navarro.
Chilean President comes to a state-visit in India.
According to CII India-Chile trade could reach US$5 bn by 2014.
Barriers to India-Chile trade.
Benefits of trade and market access.
---o---
Una interesante visita de Estado realiza la Presidenta Bachelet a India, país de 1.200 millones de habitantes, y con quienes se espera incrementar el comercio en un 150% en los próximos cinco años.
Chile puede aportar su conocimiento en producción agrícola, consultoría y apoyo a la gestión del Gobierno, mientras que India tiene un interesante potencial en tecnologías de información, educación, salud, capacitación y servicios de software.
La Confederación de Industria India (CII), manifestó que además, deben explorarse otras áreas como minería, manufactura, ferrocarriles, y las industrias del cuero y textil. Por otro lado, vislumbran buenas posibilidades para posicionar productos de ingeniería india, maquinaría y equipos.
Por último, es un hecho interesante que los lazos de nuestro país con India se remontan a la Independencia, cuando Chile fue el único país Sudamericano presente en la Ceremonia de 1947, acorde a nuestro embajador en el exterior, Alfonso Silva Navarro.
La Presidenta Bachelet emprendió viaje a India.
Se inicia visita de Estado a India.
The main objective of visit is to sign agreements and strengthen cooperation in many areas including trade, increasing the current exchange from US$ 2bn to US$5 bn by 2014. Chile can assist India in agricultural productivity, consultancy services and several government areas, while Indians can bring their expertise in IT, education, healthcare, training and skill development and software services to the South American country.
The Confederation of Indian Industry CII suggested both countries to explore cooperation in mining, manufacturing, railways, leather and textiles, while Indian engineering goods, machinery, and equipment could successfully enter the market. The main trade barriers detected are long distance, information availability, poor conectivity, language, and lack of knowledge on local regulations.
It is important to mention that "India and Chile have enjoyed fruitful relations since the early days of Independence. It comes to mind the fact that according to our records the only country from South America present at the ceremony of Independence in 1947 was Chile,” noted the Ambassador of Chile in India, Alfonso Silva Navarro.
Chilean President comes to a state-visit in India.
According to CII India-Chile trade could reach US$5 bn by 2014.
Barriers to India-Chile trade.
Benefits of trade and market access.
---o---
Una interesante visita de Estado realiza la Presidenta Bachelet a India, país de 1.200 millones de habitantes, y con quienes se espera incrementar el comercio en un 150% en los próximos cinco años.
Chile puede aportar su conocimiento en producción agrícola, consultoría y apoyo a la gestión del Gobierno, mientras que India tiene un interesante potencial en tecnologías de información, educación, salud, capacitación y servicios de software.
La Confederación de Industria India (CII), manifestó que además, deben explorarse otras áreas como minería, manufactura, ferrocarriles, y las industrias del cuero y textil. Por otro lado, vislumbran buenas posibilidades para posicionar productos de ingeniería india, maquinaría y equipos.
Por último, es un hecho interesante que los lazos de nuestro país con India se remontan a la Independencia, cuando Chile fue el único país Sudamericano presente en la Ceremonia de 1947, acorde a nuestro embajador en el exterior, Alfonso Silva Navarro.
La Presidenta Bachelet emprendió viaje a India.
Se inicia visita de Estado a India.
sábado, 14 de marzo de 2009
Some thoughts on the crisis and employment - Preocupaciones sobre la crisis y el empleo
These days it is a trend to follow every indicator on economic activity, and overreact about the sligthest change on them with either euphoria or a feeling of impending doom.
The brutal fact is the current decaying figures are just consequences of the crisis. The difficulties estimating the real magnitude and deepness of it just have been adding growing fears to both consumers and investors.
In this scenario, governments should as quick as possible to prevent massive job losses. We can still remember the situation over the 30's when nearly 25% of the active persons lose their jobs. Now social security may operate, but in the short term is not enough and the experience shown that urgent action is vital to avoid harm to families and misery.
In the medium or long term the challenge may be equally tough, but then governments will feel the pressure to promote growth and reduce the programmes, now needed, towards labour flexibility. Failing to do so may prevent countries to grow and make the unemployment levels to settle on higher figures.
---o---
En estos días, en que muchos de nuestros analistas figuran pendientes a cualquier vaivén en indicadores económicos, me parece necesario repasar algunos conceptos básicos, para evitar la desesperación en que nos tratan de sumir.
Primero, la crisis comenzó hace tiempo, un par de años pudieramos decir, basta revisar los ajustes en la industria de la madera durante 2007. Lo que ahora vemos son sus efectos en las distintas economías mundiales, además de la propagación del pánico en un mundo cada vez más interrelacionado. Sí, pánico o, usando una palabra aún más cercana, miedo.
Esto es bastante fácil de entender. Cualquiera que no tenga certeza de lo que ocurrirá con su trabajo, tomará alguna medida de prevención, ahorrará o evitará gastos en lujos, etc. Los mismo ocurre a nivel de inversiones. Pero el problema es que esa cautela a nivel de consumo doméstico y de inversión de capitales genera un efecto en cadena. Dado que hay una condición negativa y de incerteza, prefiero no arriesgarme entrando a consumir o invertir, lo cual a su vez agranda el problema y se ingresa a una espiral.
Lo segundo es que, parte de las "verdades" del ciclo económico, es que cuando se destruye riqueza vamos a tener que enfrentar un mayor desempleo. En condiciones normales, esto no es un gran problema y, al contrario, incentiva a un mejor desempeño, tanto en el trabajo como en las inversiones. Pero esta crisis nos lleva a un escenario lejano al normal, sólo superado por la crisis de los 30' cuando el desempleo masivo llegó a capturar un cuarto de población activa y se contrajo la economía estadounidense en también una cuarta parte.
El problema esta vez, es que sí habrá un gran desempleo y afectará mayormente a las economías en las cuales no hay una red de protección social. El concepto mismo genera un debate intenso, pero en este escenario, sin importar la figura, los gobiernos deberían concentrarse en la mantención y generación de algún tipo de empleo en el corto plazo. Esto de forma de mantener el consumo doméstico, pero, sobre todo, para mantener a las familias que serán fuertemente afectadas en la pérdida de ingresos. En definitiva, esto se trata de combatir la miseria.
Pero insisto, en el corto plazo, el foco es apoyar al máximo el empleo. Luego, el desafío es también grande para desactivar estas ayudas de emergencia y promover la competitividad, incentivando el empleo (y no el desempleo) con una estructura de trabajo más flexible, que premie a los mejores y las buenas iniciativas. Afortunadamente, tenemos experiencia en esto y vemos que en caso contrario, la consecuencia puede ser un alertagamiento de la recuperación, sobre todo en el empleo.
El artículo sobre la crisis y empleo en que me basé.
The brutal fact is the current decaying figures are just consequences of the crisis. The difficulties estimating the real magnitude and deepness of it just have been adding growing fears to both consumers and investors.
In this scenario, governments should as quick as possible to prevent massive job losses. We can still remember the situation over the 30's when nearly 25% of the active persons lose their jobs. Now social security may operate, but in the short term is not enough and the experience shown that urgent action is vital to avoid harm to families and misery.
In the medium or long term the challenge may be equally tough, but then governments will feel the pressure to promote growth and reduce the programmes, now needed, towards labour flexibility. Failing to do so may prevent countries to grow and make the unemployment levels to settle on higher figures.
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En estos días, en que muchos de nuestros analistas figuran pendientes a cualquier vaivén en indicadores económicos, me parece necesario repasar algunos conceptos básicos, para evitar la desesperación en que nos tratan de sumir.
Primero, la crisis comenzó hace tiempo, un par de años pudieramos decir, basta revisar los ajustes en la industria de la madera durante 2007. Lo que ahora vemos son sus efectos en las distintas economías mundiales, además de la propagación del pánico en un mundo cada vez más interrelacionado. Sí, pánico o, usando una palabra aún más cercana, miedo.
Esto es bastante fácil de entender. Cualquiera que no tenga certeza de lo que ocurrirá con su trabajo, tomará alguna medida de prevención, ahorrará o evitará gastos en lujos, etc. Los mismo ocurre a nivel de inversiones. Pero el problema es que esa cautela a nivel de consumo doméstico y de inversión de capitales genera un efecto en cadena. Dado que hay una condición negativa y de incerteza, prefiero no arriesgarme entrando a consumir o invertir, lo cual a su vez agranda el problema y se ingresa a una espiral.
Lo segundo es que, parte de las "verdades" del ciclo económico, es que cuando se destruye riqueza vamos a tener que enfrentar un mayor desempleo. En condiciones normales, esto no es un gran problema y, al contrario, incentiva a un mejor desempeño, tanto en el trabajo como en las inversiones. Pero esta crisis nos lleva a un escenario lejano al normal, sólo superado por la crisis de los 30' cuando el desempleo masivo llegó a capturar un cuarto de población activa y se contrajo la economía estadounidense en también una cuarta parte.
El problema esta vez, es que sí habrá un gran desempleo y afectará mayormente a las economías en las cuales no hay una red de protección social. El concepto mismo genera un debate intenso, pero en este escenario, sin importar la figura, los gobiernos deberían concentrarse en la mantención y generación de algún tipo de empleo en el corto plazo. Esto de forma de mantener el consumo doméstico, pero, sobre todo, para mantener a las familias que serán fuertemente afectadas en la pérdida de ingresos. En definitiva, esto se trata de combatir la miseria.
Pero insisto, en el corto plazo, el foco es apoyar al máximo el empleo. Luego, el desafío es también grande para desactivar estas ayudas de emergencia y promover la competitividad, incentivando el empleo (y no el desempleo) con una estructura de trabajo más flexible, que premie a los mejores y las buenas iniciativas. Afortunadamente, tenemos experiencia en esto y vemos que en caso contrario, la consecuencia puede ser un alertagamiento de la recuperación, sobre todo en el empleo.
El artículo sobre la crisis y empleo en que me basé.
lunes, 17 de noviembre de 2008
How to explain the financial subprime crisis - Cómo explicar la crisis financiera global
In these times is so hard to find a good and simple explanation on anything... And in these crisis times is so difficult to understand what's going on, that any helpful piece of advice could be greatly appreciated.
But ocasionally, you may find treasures in the web, which provide a simple explanation, sometimes graphic and rarely with a good dose of humour.
Enjoy them.
En tiempo de vertiginosas crisis, apresuramiento, estrés y pánico, cuesta tanto encontrar algún consuelo y, mucho más, una explicación.
Pero a veces uno puede tropezar con uno de esos tesoros que ofrecen una explicación útil y, raramente, con una buena dosis de humor.
Disfruten.
But ocasionally, you may find treasures in the web, which provide a simple explanation, sometimes graphic and rarely with a good dose of humour.
Enjoy them.
En tiempo de vertiginosas crisis, apresuramiento, estrés y pánico, cuesta tanto encontrar algún consuelo y, mucho más, una explicación.
Pero a veces uno puede tropezar con uno de esos tesoros que ofrecen una explicación útil y, raramente, con una buena dosis de humor.
Disfruten.
domingo, 9 de noviembre de 2008
I was wrong! - Alan Greespan - ¡Me equivoqué!
A really interesting opportunity to listen one of the most important voices related with the current crisis. You can ignore part of the questions and just focus on Greespan's experience on the subject and his comment about the causes of the crisis.
Una excelente oportunidad para escuchar la opinión de una de las más prominentes voces respecto de la actual crisis. Pueden ignorar parte de las preguntas populistas y concentrarse en la experiencia de Greenspan y sus comentarios acerca de las causas de la crisis. Desafortunadamente, versión sólo en inglés.
Una excelente oportunidad para escuchar la opinión de una de las más prominentes voces respecto de la actual crisis. Pueden ignorar parte de las preguntas populistas y concentrarse en la experiencia de Greenspan y sus comentarios acerca de las causas de la crisis. Desafortunadamente, versión sólo en inglés.
domingo, 2 de noviembre de 2008
The inconceivables - Las inconsecuentes
During hard times, like in the middle of a crisis, all the brilliant minds on the planet seem to be reenergised just to produce thes best they can... And here is a sample with an invitation to add some more ;)
- Capitalism is dead (and the funny question is then what we have now?).
- Greed caused the crisis (someone blaming for his massive losses of money).
- A new system will emerge based on free trade and trust (a.k.a. capitalism).
---o---
En tiempos difíciles, por ejemplo durante una crisis, todos los grandes cerebros del mundo parecen estimalurse para producir lo mejor de sí... Y aquí va una muestra junto con la invitación a agregar algunas otras más ;)
- El capitalismo ha muerto (aunque aún no se sabe qué es lo que tenemos ahora).
- La avaricia causó la crisis (alguien buscando la causa de sus grandes pérdidas).
- Un nuevo orden emergerá basado en el libre comercio y la confianza (algo que algunos han dado en llamar capitalismo).
- Capitalism is dead (and the funny question is then what we have now?).
- Greed caused the crisis (someone blaming for his massive losses of money).
- A new system will emerge based on free trade and trust (a.k.a. capitalism).
---o---
En tiempos difíciles, por ejemplo durante una crisis, todos los grandes cerebros del mundo parecen estimalurse para producir lo mejor de sí... Y aquí va una muestra junto con la invitación a agregar algunas otras más ;)
- El capitalismo ha muerto (aunque aún no se sabe qué es lo que tenemos ahora).
- La avaricia causó la crisis (alguien buscando la causa de sus grandes pérdidas).
- Un nuevo orden emergerá basado en el libre comercio y la confianza (algo que algunos han dado en llamar capitalismo).
sábado, 11 de octubre de 2008
Effects of the crisis - Efectos de la crisis
Nowadays, you may find markets crashing, prices rocketing, and bids for a country... Yes! Bids for Iceland!
The bid for Iceland started on 99p!
---o---
En estos días de crisis económica, uno puede encontrarse con mercados en picada, precios en las nubes, y remates de países... ¡Sí, estaban rematando Islandia!
¡El remate por Islandia que comenzó a menos de mil pesos!
The bid for Iceland started on 99p!
---o---
En estos días de crisis económica, uno puede encontrarse con mercados en picada, precios en las nubes, y remates de países... ¡Sí, estaban rematando Islandia!
¡El remate por Islandia que comenzó a menos de mil pesos!
lunes, 18 de agosto de 2008
Inflation - Chile - Inflación
When we talk about inflation in a country, the concept is a weighted average of the increase on prices. Details of the measure could be found on statistical institutions for each country.
In Chile, inflation is reaching the 10% level, far from the 3% target and will be not anchored at that level this year nor the next one.
The consequences in macroeconomics terms are widely discussed, but in simple social terms we shall be clear: high inflation means more poverty and higher inequalities. Poor people will be the most affected and medium class in the country, which receives no government aids, will be even more struck by this phenomena. In the effort to control inflation a monetary tightening is expected with the consequence of less credit available for people and a direct effect on consumption, making more difficult the creation of jobs.
Let's be clear: inflation is bad and alternatives to those proposed to control this price shock are worst (as you can see in other countries in the region).
The article from Economist.com.
---o---
El concepto de inflación es un promedio para medir el alza de precios en un país. Como se mide, depende de las instituciones que realizan las encuestas.
En Chile, la inflación alcanzó el nivel de 10%, lejos de la meta de 3% del Banco Central y no se espera que éste ni el próximo año se recupere ese nivel.
Las consecuencias macroeconómicas son ampliamente discutidas, pero con las consecuencias sociales debemos ser claros: alta inflación significa más pobreza y mayores desigualdades. La gente pobre será muy afectada, pero la clase media que no recibe ayudas gubernamentales será aún más afectada. Los esfuerzos para controlar la inflación conducirán a políticas monetarias más restrictivas, lo que implica más dificultades para conseguir créditos con un efecto directo en el consumo y el comercio, por lo que se puede esperar mayores dificultades para encontrar empleos.
Seamos claros: la inflación hace mal y otras alternativas para controlar los altos precios son aún peores (y para eso contamos con los ejemplos de países vecinos).
In Chile, inflation is reaching the 10% level, far from the 3% target and will be not anchored at that level this year nor the next one.
The consequences in macroeconomics terms are widely discussed, but in simple social terms we shall be clear: high inflation means more poverty and higher inequalities. Poor people will be the most affected and medium class in the country, which receives no government aids, will be even more struck by this phenomena. In the effort to control inflation a monetary tightening is expected with the consequence of less credit available for people and a direct effect on consumption, making more difficult the creation of jobs.
Let's be clear: inflation is bad and alternatives to those proposed to control this price shock are worst (as you can see in other countries in the region).
The article from Economist.com.
---o---
El concepto de inflación es un promedio para medir el alza de precios en un país. Como se mide, depende de las instituciones que realizan las encuestas.
En Chile, la inflación alcanzó el nivel de 10%, lejos de la meta de 3% del Banco Central y no se espera que éste ni el próximo año se recupere ese nivel.
Las consecuencias macroeconómicas son ampliamente discutidas, pero con las consecuencias sociales debemos ser claros: alta inflación significa más pobreza y mayores desigualdades. La gente pobre será muy afectada, pero la clase media que no recibe ayudas gubernamentales será aún más afectada. Los esfuerzos para controlar la inflación conducirán a políticas monetarias más restrictivas, lo que implica más dificultades para conseguir créditos con un efecto directo en el consumo y el comercio, por lo que se puede esperar mayores dificultades para encontrar empleos.
Seamos claros: la inflación hace mal y otras alternativas para controlar los altos precios son aún peores (y para eso contamos con los ejemplos de países vecinos).
martes, 13 de mayo de 2008
Weak chilean economy
Lower expectations emerges among chilean economists as reflected in lower growth expectations made by Central Bank. High inflation around 4.7% remains until the end of the year, however some experts claim that loose of competitiveness is a major structural problem due to a lack of energy supply and rising violent labour environment.
The Central Bank announcement and the performance on the Global Competitiveness ranking articles.
El artículo sobre la baja en las expectativas.
Los economistas están siendo menos optimistas que el Banco Central y preveen una mayor caída en el crecimiento, así como alta inflación en torno al 4,7%. La caída de quince lugares en el ranking global de competitividad es preocupantes y causado mayormente, por la falta de energía y los crecientes y más violentos conflictos laborales.
The Central Bank announcement and the performance on the Global Competitiveness ranking articles.
El artículo sobre la baja en las expectativas.
Los economistas están siendo menos optimistas que el Banco Central y preveen una mayor caída en el crecimiento, así como alta inflación en torno al 4,7%. La caída de quince lugares en el ranking global de competitividad es preocupantes y causado mayormente, por la falta de energía y los crecientes y más violentos conflictos laborales.
jueves, 13 de marzo de 2008
Elocuente y negativo panorama
Cuando el gerente de una entidad financiera habla del gran costo de oportunidad de invertir en Chile y lo atribuye a varios factores negativos, es para preocpuarse.
En detalle:
1. La crisis energética, con el alto precio del petróleo, la sequía y los crecientes costos del gas argentino,
2. La desaceleración del consumo interno,
3. Los problemas sanitarios de la industria del salmón,
4. Los problemas laborales de las industrias de alimentos, y,
5. El ambiente político falto de gobernabilidad, políticas claras, pero con abundantes contradicciones.
Así, no resulta de extrañar que los destinos de inversiones sean países pujantes, como Brasil o el Asia emergente.
La opinión de Andrés Pesce, gerente de productos e inversiones de Skandia.
En detalle:
1. La crisis energética, con el alto precio del petróleo, la sequía y los crecientes costos del gas argentino,
2. La desaceleración del consumo interno,
3. Los problemas sanitarios de la industria del salmón,
4. Los problemas laborales de las industrias de alimentos, y,
5. El ambiente político falto de gobernabilidad, políticas claras, pero con abundantes contradicciones.
Así, no resulta de extrañar que los destinos de inversiones sean países pujantes, como Brasil o el Asia emergente.
La opinión de Andrés Pesce, gerente de productos e inversiones de Skandia.
miércoles, 13 de febrero de 2008
Piratería de software y su costo
De cuando en cuando, aparece algún artículo y una predica al respecto. Y cada vez que los leo quedo con la misma sensación: de qué me están hablando.
En este caso, hablamos de la piratería de software, una práctica extendida según la fuente (cita a IDC), al 68% de las empresas en nuestro país. Luego, se extiende en un discurso bastante largo en que se entiende la compra de software barato pirateado, pero que no se están considerando otros costos que acarrea esta decisión y que serían cuantiosos. Qué proporción alcanzarían estos costos: ni idea.
Me llama la atención, entonces, que no se considere el hecho de que las decisiones económicas son siempre marginales, esto es, siempre irán hacia los productos más baratos que satisfagan una necesidad, sea personal o de una compañía. El punto entonces reside en entender qué clase de compañías están optando por estas soluciones y comprender por qué su necesidad no da cuenta de la necesidad de soporte o protección contra códigos maliciosos.
Probablemente, la regularización propuesta no tiene nada que ver con la necesidad que evidencian estas compañías. Quizás se trata de organizaciones que pueden asumir en su funcionamiento el vivir sin soporte y los embates de códigos maliciosos con prácticas simples de respaldo de datos. Para ellos parece ser mucho más razonable el uso de sistemas de código abierto, licencias gratuitas que además serían legales.
En resumen, dar cuenta de lo mal que están actuando las compañías que usan software pirata, es desconocer una realidad inmensa de dificultades en asumir costos en la MiPyME y falta de información eficiente, no de falta de voluntad para legalizar. Lamentablemente también, quienes están más interesados en que se promueva o exija la utilización de software licenciado son quienes lucran significativamente con ello, por lo que su visión, tampoco da cuenta de la mejor solución del problema. Apertura a las necesidades del cliente, en este caso, las empresas afectadas por este rótulo, sin duda sería un aporte significativo para entender el problema y abordarlo desde una perspectiva realista.
Agradeceré links para seguir completando el artículo. La nota de prensa que origina este artículo, acá.
En este caso, hablamos de la piratería de software, una práctica extendida según la fuente (cita a IDC), al 68% de las empresas en nuestro país. Luego, se extiende en un discurso bastante largo en que se entiende la compra de software barato pirateado, pero que no se están considerando otros costos que acarrea esta decisión y que serían cuantiosos. Qué proporción alcanzarían estos costos: ni idea.
Me llama la atención, entonces, que no se considere el hecho de que las decisiones económicas son siempre marginales, esto es, siempre irán hacia los productos más baratos que satisfagan una necesidad, sea personal o de una compañía. El punto entonces reside en entender qué clase de compañías están optando por estas soluciones y comprender por qué su necesidad no da cuenta de la necesidad de soporte o protección contra códigos maliciosos.
Probablemente, la regularización propuesta no tiene nada que ver con la necesidad que evidencian estas compañías. Quizás se trata de organizaciones que pueden asumir en su funcionamiento el vivir sin soporte y los embates de códigos maliciosos con prácticas simples de respaldo de datos. Para ellos parece ser mucho más razonable el uso de sistemas de código abierto, licencias gratuitas que además serían legales.
En resumen, dar cuenta de lo mal que están actuando las compañías que usan software pirata, es desconocer una realidad inmensa de dificultades en asumir costos en la MiPyME y falta de información eficiente, no de falta de voluntad para legalizar. Lamentablemente también, quienes están más interesados en que se promueva o exija la utilización de software licenciado son quienes lucran significativamente con ello, por lo que su visión, tampoco da cuenta de la mejor solución del problema. Apertura a las necesidades del cliente, en este caso, las empresas afectadas por este rótulo, sin duda sería un aporte significativo para entender el problema y abordarlo desde una perspectiva realista.
Agradeceré links para seguir completando el artículo. La nota de prensa que origina este artículo, acá.
jueves, 6 de diciembre de 2007
Mucha agua bajo el puente
Debí haber escrito antes...
Porque después del Congreso Ideológico de la DC estaba claro que algo cambiaría. Y es importante, porque es el sector que de hecho es la frontera de la estabilidad de la Concertación. El descontento en la Falange se percibe y las aspiraciones de la izquierda, en el marco tradicional, ya no le son confortables. En buena medida, de los resultados de la crisis depende quien reciba el próximo gobierno. Y digo reciba, porque los méritos no aparecen claros para nadie.
Por otro lado, la economía, con el bajo crecimiento y la alta inflación nos sigue golpeando. Parece que estamos desamparados y paralizados frente a estos fenómenos, y, no tenemos forma de poder hacer un país mejor, pese a los desarreglos del petróleo o del clima. Nuestra capacidad país de reacción es mala y como no, si tampoco podemos crear empresas y seguir mejorando el empleo.
Por último, Enade y los polémicos dichos de Ovalle. Cierto es que mucho más que eso se habló, pero él nos recuerda cosas que son vergonzosas para nuestro país completo, independiente si las responsabilidades se gestaron en este gobierno o alguno anterior. La gestión del Estado es mala. E incluso en algunos casos, corrupta. Eso es algo que no debiera admitirse, a fin de preservar nuestro capital de confianza y transparencia, tan necesario para nuestras proyecciones. Por otro lado, se sigue escuchando la sensación de demora en reformas. Flexibilidad laboral suena con fuerza, aunque dudo que algo más que una elite sepa que significa el concepto. Más aún, la Educación sigue quedando relegada a cuestiones cosméticas y que no apuntan al centro de los problemas.
En fin, es mucha agua la que ha pasado bajo este puente llamado Chile y, de alguna forma, debía desahogarme escribiendo un poco al respecto.
Porque después del Congreso Ideológico de la DC estaba claro que algo cambiaría. Y es importante, porque es el sector que de hecho es la frontera de la estabilidad de la Concertación. El descontento en la Falange se percibe y las aspiraciones de la izquierda, en el marco tradicional, ya no le son confortables. En buena medida, de los resultados de la crisis depende quien reciba el próximo gobierno. Y digo reciba, porque los méritos no aparecen claros para nadie.
Por otro lado, la economía, con el bajo crecimiento y la alta inflación nos sigue golpeando. Parece que estamos desamparados y paralizados frente a estos fenómenos, y, no tenemos forma de poder hacer un país mejor, pese a los desarreglos del petróleo o del clima. Nuestra capacidad país de reacción es mala y como no, si tampoco podemos crear empresas y seguir mejorando el empleo.
Por último, Enade y los polémicos dichos de Ovalle. Cierto es que mucho más que eso se habló, pero él nos recuerda cosas que son vergonzosas para nuestro país completo, independiente si las responsabilidades se gestaron en este gobierno o alguno anterior. La gestión del Estado es mala. E incluso en algunos casos, corrupta. Eso es algo que no debiera admitirse, a fin de preservar nuestro capital de confianza y transparencia, tan necesario para nuestras proyecciones. Por otro lado, se sigue escuchando la sensación de demora en reformas. Flexibilidad laboral suena con fuerza, aunque dudo que algo más que una elite sepa que significa el concepto. Más aún, la Educación sigue quedando relegada a cuestiones cosméticas y que no apuntan al centro de los problemas.
En fin, es mucha agua la que ha pasado bajo este puente llamado Chile y, de alguna forma, debía desahogarme escribiendo un poco al respecto.
martes, 9 de octubre de 2007
Vittorio Corbo dicta charla en el MGP
El día martes 09 de octubre, Vittorio Corbo, actual presidente del Banco Central de Chile, entre muchos otros méritos, vino como parte de las conferencias del curso de Análisis de la Economía Mundial del Prof. Patricio Meller.
La presentación, muy contigente, se titula "La economía mundial y el ajuste de los mercados financiero" y estas son las notas tomadas durante ella:
La estrucutura del crecimiento mundial
En términos de la estrucutura del crecimiento mundial, los países que explican la mayor parte del crecimiento mundial son China, India y Rusia, aportando más de 2,5% de dicho crecimiento.
A partir del 19 de julio se produce un gran ajuste en los mercados mundiales. Parte del ajuste era necesario, porque las primas de riesgo estaban bajas. La gente no sabía lo que estaba comprando y los ajustes son siempre dolorosos.
La actividad en el mundo da cuenta de los mejores cinco años en los últimos treinta, con una gran reducción de la probreza, no así en la distribución de la riqueza. Se cuestiona cuánto de este problema es aporte de la globalización y cuánto es aporte de la revolución tecnológica, concluyendo un estudio en que es éste factor el que impacta en la distribución.
El cambio más notable en los 90 es la integración de China, India, Rusia, Europa Central y del Este. En los últimos dos años el crecimiento está más balaceado entre los países.
La economía de EEUU se ha recuperado el último trimestre. Sin embargo el sector residencial continúa su ajuste, de forma más intensa y prolongada que lo previsto. La crisis del mercado hipotecario se extiende a EEUU y Europa. La Zona Euro sigue creciendo, con menos fuerza, mientras que Japón se contraer. Al contrario, las economías emergentes se han mostrado más dinámicas que lo previsto.
Las últimas cifras muestran que EEUU continúa creciendo con fortaleza en empleo y consumo privado. En contraste la Zona Euro muestra desaceleración, y, Japón se fortalece con exportaciones e inversión. China mantiene alto dinamismo y la inflación crece.
Las últimas proyecciones de crecimiento para 2008 se están revisando a la baja, afectando principalmente a los países avanzados. Hoy se estima que el crecimiento mundial estará en torno al 4,8%, mientras que el de EEUU estaría algo bajo 2%. Estas proyecciones están sesgadas a la baja. Un periodo largo de condiciones financieras estrechas podría tener un efecto más negativo en el crecimiento mundial. Los países emergentes con altos déficits en cuenta corriente o con necesidades de financiamiento están en riesgo.
Revisando las cifras de crecimiento de Consensus Forecast, se observa la revisión a la baja en la mayor parte de los mercados analizados. Pero de todas formas, el crecimiento del 2008 sería mayor que el del periodo 1990-99 y 2000-05, augurando un aterrizaje suave de la economía.
Recientemente el precio del cobre ha sido mayor al anticipado, afectado por los menores niveles de producción asociados a conflictos laborales, y, el gran crecimiento de China. La proyección del valor de la libra se mantiene en 270 cUSD.
El precio del petróleo también superó los valores esperados. Hay mayor demanda mundial y un alto valor pagado por el riesgo de abastecimiento. Se prevee que los precios estarán altos por tiempo prolongado.
Los precios de los alimentos tienen alzas pronunciadas. Por ejemplo, la leche en polvo ha experimentado un aumento de 130% en el último año. Un fenómeno similar se observa en granos, grasas y aceites, etc. Se ha tenido la peor sequía en Australia, con gran perjuicio a los agricultores.
La normalización de los precios de productos básicos está prevista para 2008-09. El descenso de precios puede ser abrupto. Sin embargo, la inflación está contenida en las economías desarrolladas, pese a mantener pocas holguras. EEUU y la Zona Euro tienen inflación en torno al 2% y Japón está cerca de 0%. Los precios de los alimentos presionan la inflación en las economías emergentes (mayor ponderación en la canasta). Se observa el fenómeno en Brasil, México, Sudáfrica, Chile y China.
En conclusión, se espera un 2008 será más débil de lo previsto orginalmente.
Los ajustes de los mercados financieros internacionales
La crisis del sector hipotecario en EEUU, presionó a la demanda por liquidez. Así, colpaso la emisión de bonos de alto riesgo, con una pronunciada contracción en el mercado de papeles comeciarles respaldados por activos. Esto se tradujo en un vuelo hacia la calidad y detonó la intervención de varios bancos centrales en países desarrollados, para mantener el funcionamiento de los pagos. EEUU bajo 50 pbs la TPM. Luego, los ajustes se extendieron a otras economías industriales y emergentes, aumentando los precios por riesgo, caídas en bolsas y devaluación de monedas.
Pese a las intervenciones las condiciones crediciticias siguen siendo menos favorables que antes de la corrección. La confianza entre deudores y acreedores se mantiene baja; el apetito por liquidez se mantiene alto. La excepción son los mercados accionarios, especialmente de economías emergentes, las que alcanzan nuevos records.
El mercado subprime en EEUU creció fuertemente entre 2000-07. La morosidad ha crecido mucho en los préstamos hipotecarios, hasta un 14%, mientras que los Alt-A están al nivel de 2001. Los precios de las viviendas y la riqueza inmobiliaria han caído ostensiblemente, esperándose hasta un 20% de caída en el caso de una recesión.
Los mercados bursátiles se han recuperado ostensiblemente y América Latina está en un peack. Probablemente hay mucho optimismo tras estos avances. Los premios soberanos ya han realizado parte del ajuste. El dólar ha experimentado una caída respecto de las restantes monedas de interés. Las tasas largas en el mundo disminuyeron por la búsqueda de activos más seguros.
Pese a las intervenciones en EEUU y en la Zona Euro se mantiene alta la diferencia entre LIBOR y TPM. Se observa un desacople producto de la crisis y gran volatilidad entre la tasa objetivo, la LIBOR y la efectiva. Mismo fenómeno ocurre en la Zona Euro y Reino Unido. Los mercados anticipan hoy la TPM a la baja en EEUU y la Zona Euro. Para Japón se posterga la perspectiva de alza de tasas.
Al inicio del Flight to Quality se observó el contafio en los mercados emergentes, sin embargo, fue menor que lo visto en años anteriores, especialmente en países con sólidos principios macroeconómicos.
La restauración del mercado del crédito tomará tiempo. Se necesita terminar de saber donde estarán los créditos malos y tiempo para evaluar valor de activos ilíquidos y otros.
Es poco probable una recesión mundial. Hoy la economía está sólida con los mejores 5 años de los últimos treinta. Empresas y bancos han tenido buenos resultados. Los países emergentes se han fortalecido y han abandonado la paridad.
El efecto en Chile. Chile ha sido cauto en términos de la planeación de su prespuesto, generando ahorros, y, el Banco Central ha mantenido la inflación. Así no ha tenido que intervenir en 5 años, desde 2002, cuando existió una gran desalineación. Al observar como impacto el mercado bursátil local en los últimos episodios, hoy prácticamente ya no hay efecto. Al observar el mercado cambiario, también se observa una reacción mucho más modulado que el resto de los mercados. En el caso de los mercados locales de bonos de gobierno, en Chile prácticamente no hubo variación, como en los países desarrollados, mientras que en los países emergentes hubo alzas significativas.
Rondas de preguntas:
JA. Durante mucho tiempo se habló de que la crisis venía en el mercado hipotecario, tardó mucho en ocurrir. Ahora se habla del ajuste en los mercados emergentes. ¿Por qué tardan tanto y cómo nos afectaría la siguiente crisis?
VC. El mercado subprime es menor, en torno al 10%. Entonces las casas financieras tomaban hipotecas y las vendían empaquetadas. Hubo morosos hasta en China. Se esperaba un problema en este mercado, pero se creía que era digerible. O sea, se interpretó que esta era una forma de acceder a vivienda a sectores que no gozaban del crédito tradicional.
Ahora bien, la bolsa chilena no tiene problemas sistémicos significativos, por tanto, los ajustes no han tenido gran efecto. Mientras no se afecte el sistema financiero, los ajustes debieran poderse digerir.
JA. Cuál es el impacto del mercado de los alimentos.
VC. Según OECD-FAO tendremos 3-4 años de precios altos por el impacto del ingreso de China e India, respondiendo también a efectos en la oferta. Pero sobre todo en los perecibles, porque son fáciles de predecir.
FS. Impacto de la energía en el precio del petróleo y producción de biocumbustibles.
VC. Es un problema no previsto. Se observa diversificación hacia otras fuentes, como la nuclear para producción de energía eléctrica. También debe considerarse las mejoras de eficiencia en el uso energético para la producción. En otro aspecto, se hace rentable la extracción de arenas bituminosas, con altos costos, ahora justificados para la obtención de petróleo.
PM. ¿Chile está más desacoplado y sofisticado que en la década de los 90 o se ve contagiado por la situación de los vecinos?
VC. Hay un cambio. Chile tiene un superavit que le permite una mejor situación. No hay duda que una crisis en un país vecino impactará, pero será mucho menor. Por ejemplo, a principios de los 80 con un déficit de cuenta corriente de 15%, Chile se vió muy impactado. Hoy Chile tiene más activos que pasivos. En conclusión, hoy Chile tiene más colchones para estas crisis.
CV. El deficit en la cuenta corriente implicaría un alza de tasas según los modelos. Sin embargo en EEUU se disminuyeron.
VC. EEUU anticipó que un alza de tasas produciría una gran desacelaración. Entonces, se prefiere anticipar otros fenómenos a mayor plazo y no producir sobreajustes. Lo importante es que cuando EEUU deje de liderar el crecimiento, alguien ocupe su lugar. Sería esperable que China ocupara ese lugar. Ojalá mejore el consumo y aprecien la moneda.
PM. ¿Por qué China sigue la política de transferir ingresos a EEUU?
VC. Es probable que China crea que es difícil absorber el cambio. Por tanto, China privilegia el desarrollo de su industria exportadora. En cambio en Chile, se privilegia el consumo a la mantención de las reservas.
CY. ¿Por qué tenemos un gran superavit y se gasta afuera?
VC. La mayor parte de los precios que se usan en los bancos centrales son precios a futuro. La proyección de crecimiento es la de Consensus Forecast. Los modelos utilizados han tenido pocos desaciertos. En Chile, tenemos modelos de precio de cobre porque es un producto importante, pero se abandonan los de petróleo por ejemplo.
Por otro lado, el sector público se ha abstenido de gastar en exceso, por los límites de la capacidad productiva. Así se evitan los fenómenos del pasado que se tradujeron en endeudamiento. Hoy el desafío, es qué hacer con estos nuevos recursos para expandir la capacidad productiva, por ejemplo, invirtiendo en educación para los más pobres.
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